央行定向降准释放4000亿增量资金大部分给城商行等

《证券日报》记者4月17日得知，为引领金融机构增大对小微企业的反对力度，减少银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，央行要求，从2018年4月25日起，上调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照先借再行还的顺序，用于降准获释的资金偿还债务其所借央行的中期借贷便捷（MLF）。交通银行金融研究中心首席研究员仇高擎昨日对《证券日报》记者回应，此次定向操作者，不应该解读为务实中性货币政策基调再次发生根本性变化。初测可为银行体系获取增量流动性4000亿元，不利于银行减少对实体经济的贷款量，在强劲监管、回表内、去地下通道、脱虚向实的背景下，减轻社会融资增长速度上升的趋势，有效地符合实体经济的资金市场需求。还不利于减少实体经济尤其是小微企业的融资成本。

不利于必要减少银行体系的长年稳定性资金，优化流动性结构，维持银行流动性的总体平稳，更佳地服务实体经济。央行有关负责人回应，此次对部分金融机构降准以及移位MLF的操作者，主要牵涉到大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，这几类银行目前存款准备金率的基准档次为比较较高的17%或15%，借出MLF的机构也都在这几类银行之中。

其他存款准备金率早已处在较低水平的金融机构不出此次操作者范围。目前存款准备金率的基准档次为比较较高的17%或15%，借出MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率早已处在较低水平的金融机构不出此次操作者范围。

同时，降准获释的资金麻州必须偿还债务的MLF。以2018年第一季度末数据估计，操作者当日偿还债务MLF大约9000亿元，同时获释增量资金大约4000亿元，大部分增量资金获释给了城商行和非县域农商行。该负责人回应，当前，我国小微企业仍面对融资难、融资喜的问题。

为了增大对小微企业的反对力度，可以通过必要减少法定存款准备金率移位一部分央行借贷资金，更进一步减少银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时必要获释增量资金。央行将拒绝涉及金融机构把追加资金主要用作小微企业贷款投入，并必要减少小微企业融资成本，提高对小微企业的金融服务，上述拒绝将划入宏观谨慎评估（MPA）考核。

务实中性的货币政策倾向维持恒定。该负责人回应，此次降准获释的资金大部分用作偿还债务中期借贷便捷，归属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期构成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没变化，维持中性。同时，还要看见，中国是发展中国家，为了防止金融风险，仍须要维持比较较高的存款准备金率。

央行将之后实行务实中性的货币政策，维持流动性合理平稳，引领货币信贷和社会融资规模稳定有助于快速增长，为高质量发展和供给外侧结构性改革营造适合的货币金融环境。

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