27亿押宝“盐湖提锂” 中葡股份豪赌终结十年亏损路

在主业下滑的情况下，中葡股份杀进了炙手可热的锂电池行业。近日，其透露重组预案，拟以27.08亿元并购有限公司股东国安集团辖下公司青海国安所有的国安锂业100%股权，从葡萄酒行业跨界转入碳酸锂行业。

凭借今年碳酸锂的大幅度涨价，盐湖托锂概念股盐湖股份(15.960, 0.00, 0.00%)（000792.SZ）的市场行情曾一骑马绝尘，那么，可怕的盐湖托锂一幕，否不会在中葡股份再度首演？11月13日下午，针对中葡股份的并购预案，投服中心在长达两个半小时的重组解释会上，抛了五大类最少十七个问题，牵涉到跨界并购否牵涉到热门概念抹黑、标的资产的权属否明晰，以及业绩能否放量等核心问题。为何坚决跨界收购？公开发表资料表明，中葡股份主营葡萄酒生产和销售，尽管享有新疆天山北麓的酿酒葡萄栽种基地，玛纳斯、阜康、西域、伊犁、烟台五大生产厂及徐州仓储物流中心，但是主业却屡屡遭遇滑铁卢。

数据表明，其长年依赖非经常性损益构建盈利，从2007年以来，早已倒数十年扣非净利润为负，如2013年至2017年三季度扣住非后净利润分别亏损9500万元、1.1亿元、2.4亿元、1.33亿元以及9418万元。而国安锂业是青海国安今年5月正式成立的全资子公司，相结合青海省西台吉乃尔盐湖，通过卤水托锂，生产电池级碳酸锂、农用硫酸钾、农用氯化钾等产品。两个截然不同的行业，如何在上市公司层面构建协同？投服中心早已抛问题：对于新能源领域等热门题材的收购重组，证监会依法审查，重点遏止忽悠式、波澜式、盲目跨界重组，为何在这样的背景下，中葡股份依然展开以上并购？是不是不存在拆分子公司报表，构建上市公司保壳的目的？回应，中葡股份董秘侯伟回应，由于近年来国内国际的葡萄酒行业受到了一些影响，公司整体的盈利显然受到了一些艰难，葡萄酒行业归属于长期投资的产业项目，必须一定时间培育市场，在这种情况下。

我们大力的找寻涉及新的盈利增长点，推展企业向多元化发展。中德证券荐举代表人、项目主办人左刚也补足，中葡股份近年来业务调整和有限公司股东国安集团也做到过交流，跟大量向第三方跨界并购的情况有所不同，此次标的公司国安锂业是国安集团辖下的公司，下次我们也不会侧重透露，国安锂业经营的历史沿革情况，如果有机会，青睐大家可以去青海实地想到。标的资产否不存在瑕疵？投服中心还注目到，青海国安仍未获得部分生产资质，如矿业许可证、安全性生产许可证、危险性化学品安全性许可证、水源许可证等，标的资产否不存在瑕疵？回应，北京环球律师事务所合伙人强高厚在现场说明，2015年合众资产跟青海国安签订了资产债权涉及合约，将矿业许可证作为抵押，在主债权的遵守过程当中，合众资产给青海国安获取了13亿多资金，这是预案透露的内容。

不过，10月9日和11日，青海国安早已按照合约誓约，将13亿元归还给合众资产，其不会把采矿权证的原件交还，然后中止质押。10月19日，我们跟采矿权证的主管机关青海省国土资源厅也展开了交流，对方的态度很具体，说道你们除了采矿权证设置了抵押以外，其他都合乎从青海国安到国安锂业的各种出让条件。11月2日，青海省国土资源厅月给了法院通知书，涉及工作将在40个工作日以内办结。

其同时特别强调，水源许可证、安全性生产许可证不不存在归属于瑕疵，危险性化学品的生产许可证，目前意味着针对产品精硼酸，其在整个收益占到比中大于，目前我们的团队驻扎看著在青海，同时现场确保有一到两人，每天都盯着标的公司办理这些证件，强劲低薄称之为。1万吨电池级碳酸锂能否放量？尽管中葡股份仍然特别强调，并购国安锂业后，将构成年产1万吨电池级碳酸锂和年产40万吨级钾肥的产业布局，不过其业绩能否放量，依然是一个问号。此次预案中，国安锂业得出了2017年7-12月、2018年、2019年、2020年矿业权评估口径下分别为8741.45万元、1.86亿元、2.2亿元、2.36亿元的业绩允诺。

不过，比起于国安锂业两年前亏损1.72亿元，得出一年后预计盈利1.86亿元的允诺，这样的极大鲜明，还是引起了市场注目。现场，中德证券项目主办人左刚也提及，关于盈利预测的事情，不只是咱们媒体注目，还包括投资者，监管部门和中介机构也是最注目的问题。其回应，我们指出标的资产预测业绩具备合理性和可实现性，主要是在以下几方面：首先标的资产的电池级碳酸锂产品生产正在急剧提高。

累计11月10日近期的情况，标的公司早已生产电池级碳酸锂多达3000吨，预计今年已完成3500吨的预测生产能力不不存在障碍。此外，青海国安董事兼任副总经理孙洪波提及，我们的单套窑系统现在可以构建月产400吨高品质的电池级碳酸锂，比之前工业级碳酸锂的生产要行进一大步。其同时回应，国安锂业未来将定位中高端市场，下游客户主要是国内的龙头锂电池企业，我们单一的一个客户，采购量可以超过200吨、300吨甚至400吨，相等于一个客户就不具备把我们现有生产能力全部消化的能力，其特别强调，现有客户对锂电材料的市场需求，可行性估计多达3万吨。孙洪波还补足，国安锂业的钾肥业务，核心产品硫酸钾的价格，也从去年年底下跌了25%。

中锋评估副总经理张宗良也提及了一组数据，2015年10月，碳酸锂的价格大约是5万元/吨，到2015年末早已超过了大约10.5万元/吨，转入2016年，碳酸锂价格上半年持续走高，一度多达了14万元/吨，目前基本上在16万元/吨，所以主营产品的价格大幅度快速增长是这次利润预测增幅较小的最主要原因。不过，安信证券研报认为，国安锂业的盐湖托锂使用焙烧法的工艺， 对原料的浓度拒绝较高，能否放量不存在不稳定性，而五矿和蓝科等使用膜分离等主流技术，那么，国安锂业是不是不会考虑到用其他的工艺来构建扩产计划呢？现场，孙洪波告诉他21世纪经济报导记者，使用焙烧法反而需要构建生产能力的平稳获释，当然我们也不回避尝试其他的工艺手法。

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