有色金属：环保趋严 供给侧改革深化【官网】

环保严控大势所趋，短期对有色行业影响明显。近期雾霾等环保问题频出引起政府高度重视，两次环保专员公署力度皆多达往。

随着产业转型升级与供给侧改革深化，严控环保不应是大势所趋，将对有色金属各细分行业的经营将产生更为明显的影响。部分中小矿企，冶炼厂等将面对减产，关闭的压力，从而对金属价格构成有力承托。2017年机构比较更加寄予厚望铜价展现出，铅锌，氧化铝价格受到生产能力瓶颈影响也不存在一定下跌空间。铝行业：或将增进氧化铝价格更进一步下跌。

主要的氧化铝生产省份山东、山西、河南、贵州和广西五省产量占到比96.43%，河南和广西去年产量同比上升15.28%和1.5%。因此若环保督查牵涉到到山东和山西，将对全国氧化铝产量产生较小影响，考虑到追加电解铝生产能力的市场需求，氧化铝价格仍有下跌空间;铝加工中小微企业偏多，也将面对较小的环保压力。铅锌行业：上游原材料与下游加工环节均受影响。

去年诸多小型矿山关闭造成原料供应严重不足。多达，去年56家锌冶金企业开工率为65%-75%，高于2015年的70%-80%;另一方面，天津等地区镀锌厂关闭对锌锭消费产生影响，原生铅行业开工率则上升到50%。2017年上半年或仍将面对精矿紧缺，环保对下游镀锌企业及铅酸电池企业的生产也将构成一定压制，提炼铅锌产量较难大幅度减少，综合来看上半年铅锌价格仍将下行。

稀土行业：供给末端多因素变换，期望价格中长期急剧下行。稀土也是环保重点核查行业之一，考虑到成本因素，江西江苏广西等省份大面积投产。环保与稀土国储招标、行业反腐等互为变换，或将在未来导致行业供给末端实质性膨胀，稀土价格目前正处于历史底部区域，长年未来将会急剧下行。钨行业：APT环保问题引人注目，生产能力或受限制。

钨行业不受影响更为明显，涉及省份的钨企业不仅受到环保督查的影响广泛投产，而且因为APT的生产工艺问题，使得该行业未来仍然面对较小的环保压力。废铜、锡和镍矿：部分地区不受影响。

废铜方面，环保督查对广东和河北省影响显著;在两次环保督查中，江西、广西、云南、广东等省份锡企业面对关闭检修，产量与开工率7-8月保持低位，供需承托锡价持下行;在镍矿方面，江苏镍企投产，整体影响并不大。

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