永利总站：铁矿石三巨头身处量价最佳平衡点如何保持是关键

从三大铁矿石生产商的近期产量报告中，可以捕捉到一个明晰的信号：看上去，这些厂商想利用提升低成本产量的方式来保证市场统治者地位。　　澳洲矿业巨擘必和必拓(bhp.ax:行情)在截至6月末的一年里，铁矿石矿业总量超过2.25亿吨，比自身预估的数字高达4%。　　必合必拓在报告中称之为，预计将进一步提高生产，2014-15财年的产量将超过2.45亿吨。

　　力拓第二季度产量较上年同期提升了23%，超过7,570万吨。　　该公司也预计全年产量将不会快速增长，7月16日公布的季度报告表明，2014年产量或超过2.95亿吨，较2013年的2.66亿吨大幅提高11%。　　全球仅次于铁矿石生产商--巴西淡水河谷的第二季产量也刷新纪录，快速增长12.6%至7,945万吨。

公司计划到2018年时将铁矿石年产量提升到4.50亿吨，去年为3.06亿吨。　　三大铁矿石巨头都在大力押注，他们可以通过之后不断扩大生产能力来攻占更好的全球市场需求市场份额。

鉴于他们的矿山成本低且享有规模效益，他们需要忍受价格下降。　　目前为止显然该策略或许是顺利的，三大巨头没竞相减产，他们仍有可能获得强大的利润快速增长，这归功于他们在前两年里实行了大规模的成本缩减措施，现在开始取得收益。　　矿商巨头似乎正处于不利方位。要维持这种优势，各不相同铁矿石价格会上升过于多，而这又在相当大程度是各不相同中国的经济发展。

中国出售了全球海运铁矿石总量的大约三分之二。　　今年现货铁矿石价格早已暴跌近30%，但7月25日的收盘价报每吨94.30美元，较6月中看清的低点89美元回落了6%。　　价格从去年底的每吨134.20美元暴跌，是体现供给减少及忧虑中国2014上半年经济茁壮等因素。　　铁矿石当作中国融资工具之的真凶曝光后，也令人担心过去黑市的存货否需要很快出脱；先前曾爆出一批船货用在多笔信贷交易的丑闻，造成市场忧虑情绪增高。

　　不过近期铁矿石市场需求前景早已提高，因汇丰/markit的制造业订购经理人指数初值升到18个月高点，意味著中国经济正在回落。　　然而风险在于就算经济走强也无法消化全球矿商生产的大量铁矿石。

　　中国国内生产量下降　　毫无疑问地，三大矿商均希望铁矿石价格下降将不会把中国国内生产商及全球各地规模较小、成本较高的矿脉给逐出市场，同时妨碍印度矿商重返海运铁矿石市场。　　中国官方数据表明，国内生产量还没停工，不过对于官方数据正确性的批评未曾间断。　　中国国家统计局数据表明，6月铁矿石生产量为1.393亿吨，较5月减少7.3%，上半年生产量超过7.106亿吨，较上年同期减少9.9%。

　　官方数据所没显出的是铁矿石的品级，据信中国生产量的铁矿石品级持续下降，目前平均值含铁量有可能相似20%，近高于全球铁矿石标准的大约62%。　　根据麦格理本月公开发表的研究报告，以当前的价格来看，中国生产量中约有三分之一是赔本生产。

　　麦格理估算，中国1-5月铁矿石生产量实际下降3%，近几个月堪称加快减产。　　报告认为，今年1-5月，国内生产量相等于62%含铁量等级的铁矿石减产规模总计在3,000-5,000万吨。　　中国海关数据表明，今年1-6月铁矿石进口茁壮19%，而上述报告有助获取涉及说明。　　数据同时表明三大矿商的影响力，其中来自澳洲的进口茁壮33.3%，自巴西进口茁壮14.5%。

　　当前市场情势表明，铁矿石价格无法涨破每吨100美元。若升破100美元，中国业者将不会重新启动生产量，同时也不会鼓舞其他国家规模较小业者重返。　　目前尚能不明朗的是，随着澳洲及巴西不断扩大供给、以及西非几个矿脉班车新的生产能力冲击市场，价格不会跌到到多较低。

　　必和必拓、力拓以及淡水河谷目前堪称持盈保泰，但其缩减成本的益处在未来恐难重现，亦不会其利润茁壮不只不会与开采量有关，也将不会受到价格的影响。

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